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Emerson et NI ont annoncé aujourd’hui qu’ils avaient conclu un accord définitif en vertu duquel Emerson acquerra NI pour 60 dollars par action en espèces, soit une valeur nette de 8,2 milliards de dollars. Emerson possède déjà environ 2,3 millions d’actions de NI, soit environ 2 % des actions en circulation, qui ont été acquises à un prix moyen pondéré de 36,84 dollars. Par conséquent, le prix d’achat effectif par action d’Emerson est de 59,61 dollars.
NI fournit des systèmes automatisés de test et de mesure connectés à des logiciels qui permettent aux entreprises de commercialiser leurs produits plus rapidement et à moindre coût. Les solutions de NI aident les clients à résoudre les problèmes de test actuels et futurs et à améliorer la rapidité et l’efficacité de leurs cycles de développement de produits. NI a réalisé un chiffre d’affaires de 1,66 milliard de dollars en 2022 et opère dans plus de 40 pays, au service d’environ 35 000 clients sur les marchés des semi-conducteurs et de l’électronique, des transports, de l’aérospatiale et de la défense.
« Nous sommes heureux de conclure un accord avec NI, dont les produits et logiciels de test et de mesure de premier ordre accélèrent les progrès d’Emerson vers un portefeuille d’automatisation cohérent, à plus forte croissance et à plus forte marge « , a déclaré Lal Karsanbhai, président et chef de la direction d’Emerson.
« Avec cette expansion dans le domaine du test et de la mesure, Emerson renforcera ses capacités d’automatisation et gagnera un plus grand nombre de clients qui s’appuient sur les solutions de NI à des moments critiques du cycle de développement des produits. Ces capacités permettent à Emerson de se diversifier sur des marchés discrets attractifs et en pleine croissance, tels que les semi-conducteurs et l’électronique, les transports et les véhicules électriques, ainsi que l’aérospatiale et la défense, qui sont prêts à bénéficier des tendances de croissance séculaires. L’activité de NI est bien alignée avec notre vision de l’automatisation et nous nous réjouissons de travailler ensemble pour apporter des solutions plus complètes et innovantes à nos clients, accélérer la croissance et positionner Emerson pour apporter une valeur actionnariale significative« .
« Nous avons mené un processus solide et complet, examiné une série d’options potentielles, et nous pensons que cette transaction représente le meilleur résultat pour toutes les parties prenantes de NI. Cette transaction témoigne des améliorations et des initiatives que nous avons mises en œuvre ces dernières années et qui ont transformé NI en une société axée sur les logiciels, avec une croissance plus forte, une meilleure rentabilité et une cyclicité plus faible. Nous sommes ravis qu’Emerson reconnaisse la valeur que nous avons créée et nous pensons qu’ils nous aideront à poursuivre sur notre lancée afin de positionner NI comme l’un des principaux fournisseurs de systèmes automatisés de test et de mesure connectés à des logiciels. »
Justification stratégique et financière convaincante
- Des marchés finaux équilibrés et diversifiés : Avec des tendances favorables à long terme et un marché total prioritaire estimé à 35 milliards de dollars, le marché des tests et mesures est en forte croissance, très complémentaire et constitue l’un des quatre secteurs prioritaires présentés par Emerson lors de sa conférence des investisseurs de 2022. La transaction devrait permettre de créer de la valeur et de renforcer la position d’Emerson en tant que leader mondial de l’automatisation en élargissant et en diversifiant sa clientèle sur des marchés finaux très attrayants. Avec des marchés finaux diversifiés, notamment dans les domaines des semi-conducteurs et de l’électronique, des transports, de l’aérospatiale et de la défense, NI devrait être bien placé pour tirer parti des mégatendances qui offrent des opportunités de croissance intéressantes. Sur des marchés comme ceux des semi-conducteurs et de la fabrication de véhicules électriques, NI permet à Emerson d’entrer dans la phase de conception et de validation du cycle de vie, offrant ainsi un accès précoce aux clients. Dans l’ensemble, NI augmentera l’exposition d’Emerson au marché final dans les marchés discrets pour atteindre 18 % des ventes, ce qui constituera le deuxième segment industriel d’Emerson.
- Capacités complémentaires en matière de logiciels et d’innovation : Le portefeuille technologique de NI, composé d’appareils intelligents, de commandes et de logiciels à la pointe de l’industrie, complète le portefeuille technologique d’Emerson et accélérera les efforts d’Emerson pour créer un portefeuille de technologies industrielles cohérent et à plus forte valeur ajoutée. Les solutions de test flexibles et modulaires de NI sont dotées d’une plate-forme logicielle ouverte et interopérable, un élément clé qui permet aux clients d’évoluer en permanence et d’automatiser leurs processus de test sur des marchés finaux de plus en plus complexes et en évolution rapide. Avec 20 % de son chiffre d’affaires dans le domaine des logiciels, NI accroît également l’exposition d’Emerson aux opportunités à forte croissance dans le domaine des logiciels industriels. Emerson et NI partagent tous deux des cultures d’ingénierie axées sur l’innovation. Grâce à l’expérience d’Emerson en matière d’innovation et de lancement réussi de nouveaux produits, la nouvelle société sera en mesure d’accélérer et d’étendre le développement d’offres innovantes pour les clients, en tirant parti de l’expertise complémentaire des deux organisations.
- Des synergies substantielles : Emerson a identifié 165 millions de dollars de synergies de coûts d’ici la fin de la cinquième année grâce à l’application des meilleures pratiques du système de gestion Emerson. Emerson a l’intention d’améliorer la productivité et de rationaliser les coûts redondants dans les fonctions générales et administratives, les ventes et le marketing, ainsi que la recherche et le développement, tout en tirant parti de l’envergure d’Emerson en matière de fabrication et de chaîne d’approvisionnement. D’autres possibilités d’améliorer la génération de flux de trésorerie libre de NI seront recherchées grâce à des leviers éprouvés d’excellence opérationnelle et de productivité.
- Un profil financier solide et des rendements attractifs pour les actionnaires : L’opération devrait être immédiatement rentable pour le bénéfice par action ajusté et les objectifs financiers à long terme d’Emerson décrits lors de la conférence des investisseurs de 2022. Les positions fortes de NI sur des marchés attractifs et en croissance devraient générer une croissance sous-jacente durable alignée sur l’objectif de croissance sous-jacente d’Emerson de 4 à 7 % sur l’ensemble du cycle. NI apporte également des revenus récurrents significatifs et une augmentation immédiate de la marge brute au portefeuille combiné d’Emerson. La combinaison d’une forte croissance, de marges brutes attrayantes et du potentiel de synergie pour augmenter les marges d’exploitation contribue à des rendements conformes aux critères de rendement communiqués par Emerson.
- Unir des cultures d’entreprise alignées : La culture de NI, axée sur l’innovation et la résolution de problèmes, est très complémentaire de la culture d’Emerson, axée sur l’innovation. Les employés auront davantage de possibilités de développement de carrière et d’avancement au sein d’Emerson.
Conditions de la transaction et approbations
La transaction a été approuvée par les conseils d’administration d’Emerson et de NI. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de NI recevront 60 dollars par action en espèces, ce qui représente une prime de 49 % par rapport au cours de clôture de l’action de NI au 12 janvier 2023, le jour précédant l’annonce publique par NI d’une révision stratégique.
La transaction devrait être finalisée au cours du premier semestre de l’exercice 2024 d’Emerson, sous réserve de la réalisation des conditions de clôture habituelles, y compris les approbations réglementaires et l’approbation des actionnaires de NI. Emerson prévoit de financer la transaction en utilisant la trésorerie et les liquidités disponibles, y compris environ 8 milliards de dollars de produits après impôts provenant de la vente majoritaire de Climate Technologies à Blackstone annoncée en octobre 2022, qui devrait être clôturée au cours du deuxième trimestre civil de 2023.
Emerson réaffirme ses prévisions pour le deuxième trimestre 2023
Le 8 février 2023, Emerson a communiqué des prévisions de croissance du chiffre d’affaires sous-jacent des activités poursuivies au deuxième trimestre de 8 % à 10 % et des prévisions de bénéfice par action ajusté de 0,95 $ à 1,00 $. Emerson réaffirme ces prévisions.
Conférence téléphonique et présentation aux investisseurs
La direction d’Emerson discutera de la transaction lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs aujourd’hui, 12 avril 2023, à partir de 7h30, heure centrale / 8h30, heure de l’Est. Les participants peuvent accéder à un webcast en direct disponible sur www.Emerson.com/en-us/investors au moment de l’appel. Une rediffusion de la conférence sera disponible pendant 90 jours. Les diapositives de la conférence téléphonique seront publiées avant la conférence.
NI prévoit de publier ses résultats du premier trimestre de l’exercice 2023 après la clôture du marché le 27 avril 2023. Compte tenu de l’acquisition en cours de NI par Emerson, NI n’organisera pas de conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre.
